近期，亨通光電與株式會(huì)社藤倉合資設(shè)立上海藤倉亨通新能源研發(fā)有限公司，投資總額3000萬元，注冊(cè)資本1500萬元，主要從事新能源汽車線控領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)設(shè)計(jì)。其中亨通光電出資占注冊(cè)資本的49%，日本藤倉出占注冊(cè)資本的51%。

新能源汽車市場持續(xù)增長,線控組件產(chǎn)品市場廣闊。

合資公司主營新能源領(lǐng)域線束相關(guān)的對(duì)汽車廠商接受訂單活動(dòng)的支援及開發(fā)設(shè)計(jì);線束零件的開發(fā)及設(shè)計(jì)；充電槍及充電接口的開發(fā)及設(shè)計(jì)。新能源汽車線控組件是電氣系統(tǒng)的重要部件，在汽車電氣系統(tǒng)中起著能量輸送和信號(hào)傳遞的作用,是連接汽車各個(gè)電氣部件的“血脈”。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，一輛汽車中線束產(chǎn)品平均總值約在2000-4000元,高端車型可達(dá)5000-6000元。新能源汽車與傳統(tǒng)汽車相比，其對(duì)汽車線束的質(zhì)量、性能、溫度、電磁場穩(wěn)定性等參數(shù)要求更高，因此新能源汽車線束價(jià)格比傳統(tǒng)汽車高20%-40%。根據(jù)國務(wù)院印發(fā)的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012-2020年)》，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)到2020年純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量超過500萬輛。電動(dòng)新能源汽車產(chǎn)量及需求的增長，必將為電動(dòng)新能源汽車線控組件產(chǎn)業(yè)拓展提供巨大的市場空間。

新能源汽車充電業(yè)務(wù)持續(xù)外延,做大做強(qiáng)布局未來。

新能源汽車行業(yè)內(nèi)按照“樁站先行”的要求，新能源汽車充電設(shè)施面臨巨大的市場需求，充電設(shè)施的不足已成為制約新能源汽車行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。公司作為一家專業(yè)提供線纜系統(tǒng)解決方案的企業(yè)，不斷參與到新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中。公司2015年底公告與清華大學(xué)蘇州汽車研究院合作,在新能源汽車控制系統(tǒng)、充電設(shè)備系統(tǒng)集成和充電樁系統(tǒng)解決方案等相關(guān)技術(shù)研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。2017年公司定增募集資金5.63億元投資新能源汽車傳導(dǎo)、充電設(shè)施生產(chǎn)及智能充電運(yùn)營項(xiàng)目。公司持續(xù)控股國充充電，充電站、充電樁數(shù)量快速增長。此次與日本藤倉合作，除線控產(chǎn)品外還包括充電槍及充電接口的開發(fā)及設(shè)計(jì)。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，日本藤倉在2016年中國汽車線束位居行業(yè)前八，在汽車線束領(lǐng)域已有充分積淀，本次合作將充分發(fā)揮合作雙方的比較優(yōu)勢(shì)。新能源汽車領(lǐng)有望成為公司未來重要的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之一。

投資建議及盈利預(yù)測(cè)。

短期內(nèi),公司主業(yè)光纖光纜持續(xù)景氣，龍頭地位顯著，量價(jià)齊升推動(dòng)業(yè)績高增長，新工藝光棒產(chǎn)能釋放，成本有望持續(xù)下降。中長期看，除5G對(duì)光通信主業(yè)的持續(xù)拉動(dòng)，公司募投項(xiàng)目塊海纜、大數(shù)據(jù)、新能源汽車傳導(dǎo)、充電設(shè)施生產(chǎn)及智能充電運(yùn)營等新業(yè)務(wù)隨著進(jìn)入收獲期，將增厚公司基本面，打開未來成長空間。預(yù)計(jì)17-19年公司凈利潤分別為21.9億元、33.2億元、44.2億元，對(duì)應(yīng)18年P(guān)E是14x，維持“買入”評(píng)級(jí)。